月底前港口煤价难有大涨行情
(资料图片仅供参考)
今年以来，全社会用电量增速回升，上半年全社会用电量同比增长5%；其中，服务业、高端制造业等用电量增长较快。经济活动位于扩张区间，国民经济恢复势头持续，煤炭需求保持增长态势。但受长协供应及时，叠加进口煤大量涌入影响，社会库存高企，港口市场煤价格一路狂跌，从年初的1200元/吨跌至6月13日的750元/吨，下降了%。
随着近期高温天气的增多，带动沿海电厂日耗有所回升， 我国多地出现“烧烤模式”，刺激沿海电厂日耗高位运行，并突破历年来同期极值。11日，沿海八省电厂煤炭日耗猛增至240万吨，周环比增长22万吨，同比增长万吨。与此同时，环渤海港口库存较高位相比，下降较为明显，可交易资源进一步减少，贸易商低价出货意愿不强，挺价情绪明显。 产地方面，随着部分煤矿提涨，各矿价格普遍跟涨5-30元/吨，销售情况有所好转。下周，南方气温继续以闷热为主，电厂和环渤海港口缓慢去库，本就处于低位的煤价有望出现理性上涨；但煤炭贸易商们也不能盲目乐观，不能以为电厂日耗高，需求好了，采购增加了，煤价就会大涨了。以下几个因素制约了市场转好程度和煤价上涨高度，预计下半月，港口煤价不会超越900元/吨。
首先，尽管工业企业利润延续恢复走势，用电量保持增长态势；但也要看到外部环境更趋复杂严峻，国内需求仍显不足，工业企业效益恢复的基础仍不牢固。消费方面，除了高温因素，拉动民用电负荷增加以外，其他行业需求一般，工业企业效益恢复的基础不牢固，尤其水泥、化工等非电行业用煤需求低迷，一直保持刚需采购。目前的市场转好主要是“靠天吃饭”，依靠的是民用电负荷的拉起；立秋（8月7日）过后，一旦天气转凉，电厂日耗回落，煤炭需求就会转淡，市场支撑力度就会减弱。当然，也有这种可能，临近立秋，贸易商争先恐后提前抛货，促使煤价在七月底可能提前滞涨回落。
其次，亚太地区煤炭供应过剩，且东北亚气候相对温和，澳洲动力煤价格保持低位，给国内煤价带来一定的下行压力。目前，进口印尼低卡煤较同品种的内贸煤价格具有一定的价格优势。传统澳煤、俄煤、印尼煤大幅增加的同时，欧洲消化不了的哥伦比亚煤炭也来凑热闹，运往亚洲市场。夏季过后，各国电厂日耗下降、煤炭需求回落之后，外煤仍会加快进入国内市场。今年后几个月，预计我国单月进口煤有可能保持在4000万吨左右，甚至可能超过4000万吨；由于进口煤数量过高，容易引起国内发运企业踩踏式降价，从而压制国内煤价反弹。
再次，尽管环渤海港口去库加快，港口库存已经低于去年同期。但目前的港口库存，除了秦港、黄骅港存煤处于正常水平以外，其余曹妃甸四港和京唐三港的存煤依然偏高。而电厂存煤就更高了，无论是统调电厂，还是重点电厂、沿海电厂存煤均处于历史同期最高位，有长协和进口煤“撑腰”，下游对市场煤需求有限。电厂库存高位，补库压力不大，叠加市场煤价格对于部分用户来说依然偏高，观望情绪存在；预计市场新增货盘释放有限，下周的煤价上涨仍属于阶段性反弹，无大幅上行可能。
第四，电厂日耗高于去年同期水平，但大都在消耗高库存，实际需求释放的并不多。随着南方降雨过程的深入，水电出力预期有所增强；叠加补充及时充足，消费终端整体放量采购需求不足，对煤价拉动作用有限，煤价反弹高度不会太大。七月份下半月，环渤海港口市场煤交易价格很难突破900元/吨关口。下一轮煤价上涨开始后，若看不到终端大量增加采购，那么，现货市场会继续“拉大锯”。即，一旦需求回落，询货的人少了，港口煤价就会出现小幅下跌；而煤价一旦跌至用户心理承受范围后，采购就会增加，港口煤价还有上涨机会。初步判断，下半月的港口煤价会在800-880元/吨之间往返运行的概率比较高。
七月份，煤炭市场转好，主要是民用电在发挥作用，但受制于房地产疲软和外贸出口放缓等因素影响，制造业以及冶金、建材等非电行业承压，对煤价的支撑不足。立秋过后，市场可能会发生变化，市场煤价格下跌是不可避免的；但跌到什么程度，需要根据当时的进口煤情况、电厂日耗和去库情况、非电行业恢复情况进行综合判断。
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